COGECO RÉALISE UNE SOLIDE PERFORMANCE.
Communiqué de presse
Pour diffusion immédiate
COGECO réalise une solide performance
Montréal, 11 janvier 2007 – COGECO inc. (TSX: CGO) a annoncé aujourd’hui ses résultats
financiers pour le premier trimestre terminé le 30 novembre 2006.
Au premier trimestre de l’exercice financier 2007, les résultats de COGECO ont connu une
croissance substantielle. Sur une base consolidée, les produits d’exploitation ont augmenté de
45,9 % et le bénéfice d’exploitation avant amortissement a augmenté de 45,8 % comparativement
à la période correspondante de l’exercice précédent. Ces augmentations sont principalement
attribuables au secteur de la câblodistribution. En effet, Cogeco Câble a connu l’une des plus
importantes hausses de ses unités de service
1
de son histoire au Canada et a fait l’acquisition de
la filiale portugaise Cabovisão - Televisão por Cabo S.A. (Cabovisão). Le secteur des médias a
contribué à ces résultats par une amélioration des recettes publicitaires des activités de la radio et
grâce au succès de la nouvelle programmation automnale de TQS. Le bénéfice net a augmenté
de 47 % comparativement à la période correspondante de l’exercice précédent en raison de la
croissance substantielle de l’exploitation canadienne de la câblodistribution.
Secteur de la câblodistribution
L’exploitation portugaise nouvellement acquise, Cabovisão, est en bonne voie de réaliser ses
projections financières de l’exercice 2007 supportée en cela par l’augmentation de 21 300 unités
de service. Les produits d’exploitation portugais se sont établis à 54,1 millions $ tandis que le
bénéfice d’exploitation avant amortissement était de 18,3 millions $ et que la marge d’exploitation
se situait à 33,9 %.
Au cours du premier trimestre, l’exploitation canadienne a enregistré une très forte augmentation
d’unités de service avec plus de 93 000 ajouts nets comparativement à environ 61 000 pour la
même période l’an dernier. Les produits d’exploitation du premier trimestre ont augmenté de
17,1 % comparativement à la même période l’an dernier, pour atteindre 167,9 millions $ tandis que
le bénéfice d’exploitation avant amortissement s’est amélioré de 14 % pour se situer à
65,3 millions $.
Pour le secteur de la câblodistribution, les produits d’exploitation ont augmenté de 54,8 % et le
bénéfice d’exploitation avant amortissement de 46 % comparativement à la période
correspondante l’an dernier. La marge d’exploitation de Cogeco Câble au premier trimestre était
de 37,7 % comparativement à 40 % l’an dernier en raison de la marge d’exploitation plus faible
mais en hausse de Cabovisão. « Nous sommes très satisfaits des résultats du secteur de la
câblodistribution. Les activités au Portugal et au Canada devraient continuer de donner de bons
résultats, et nous avons révisé nos projections afin qu’elles reflètent mieux nos attentes », a
déclaré M. Louis Audet, président et chef de la direction de Cogeco Câble inc.
1
Les unités de service représentent la somme des services de base, des services Internet à haute vitesse (IHV), des services de Télévision et de
Téléphonie fournis aux clients.
- 2 -
Secteur des médias
Les produits et le bénéfice d’exploitation avant amortissement du secteur des médias ont
augmenté. « Les produits d’exploitation de RYTHME FM reflètent notre position sur les marchés,
particulièrement à Montréal, où nous continuons de dominer. Quant à TQS, « Loft Story III » et
notre programmation automnale ont attiré un auditoire plus important, ce qui a donné lieu à une
hausse des produits d’exploitation liés à la télévision », a ajouté M. Audet.
Projections financières consolidées pour 2007
Les résultats du secteur de la câblodistribution pour le premier trimestre, plus élevés que ce qui
était prévu, ont incité la Compagnie à réviser la plupart de ses projections à la hausse pour
l’exercice 2007. La direction s’attend à une hausse des produits d’exploitation, qui passeraient
d’une fourchette de 1 010 millions $ à 1 020 millions $ à une fourchette de 1 050 millions $ à
1 060 millions $. Le bénéfice d’exploitation avant amortissement devrait se chiffrer entre
356 millions $ et 358 millions $, en hausse par rapport aux projections révisées de 336 millions $ à
341 millions $ formulées au dernier trimestre. Les flux de trésorerie nets devraient se chiffrer entre
5 millions $ et 10 millions $ comparativement à l’ancienne prévision, qui les situait entre
15 millions $ et 20 millions $ en raison de l’augmentation des acquisitions d’immobilisations visant
à maintenir la croissance des unités de service dans le secteur de la câblodistribution.
Secteur de la câblodistribution
La direction anticipe l’addition d’entre 287 000 à 305 000 unités de service au cours de l’exercice
2007. Les produits d’exploitation consolidés devraient s’établir à 925 millions $, le bénéfice
d’exploitation avant amortissement à environ 355 millions $ tandis que la marge d’exploitation
devrait demeurer à 38 %.
Secteur des médias
Le rendement du secteur des médias est conforme aux attentes et la direction maintient ses
projections initiales pour l’exercice 2007. Ainsi, les produits d’exploitation devraient connaître une
hausse de 5 % à 7 % comparativement à l’exercice 2006 et le bénéfice d’exploitation avant
amortissement devrait se chiffrer entre 1 million $ et 3 millions $.
- 3 -
FAITS SAILLANTS
Trimestres terminés les 30 novembre,
(en milliers $, sauf les pourcentages et les données par action)
(non vérifiés)
2006 2005 % variation
Produits d’exploitation $
$
263 292 $ 180 478 $
45,9
Bénéfice d’exploitation avant amortissement
88 367 60 593 45,8
Bénéfice net 6 751 4 593 47,0
Flux de trésorerie générés par l’exploitation
(1)
66 035 46 842 41,0
Moins :
Acquisition d’immobilisations et augmentation des charges reportées 74 615 34 043 -
Flux de trésorerie nets
(1)
(8 580) 12 799 -
Donnée par action
Bénéfice net de base $
$
0,41 $ 0,28 $
46,4
(1)
Les flux de trésorerie générés par l’exploitation et les flux de trésorerie nets n’ont pas de définitions normalisées selon les principes
comptables généralement reconnus (PCGR) au Canada et devraient être traités comme tels. Pour plus de détails, consulter la rubrique
« Mesures financières non définies par les PCGR ».
ÉNONCÉS DE NATURE PROSPECTIVE
Le présent communiqué de presse contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens
des lois sur les valeurs mobilières. Les énoncés prospectifs représentent de l’information ayant trait à nos
perspectives futures et à des événements anticipés, à nos affaires, à notre exploitation, à notre rendement
financier, à notre situation financière ou à nos résultats et, dans certains cas, peuvent être identifiés par des
termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir
l’intention de », « estimer », « prédire », « potentiel », « continuer », « assurer » ou autres expressions de
même nature à l’égard de sujets qui ne constituent pas des faits historiques. De manière plus précise, les
énoncés concernant nos résultats d’exploitation et notre rendement économique futurs, ainsi que nos
objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés se fondent sur certains facteurs
et hypothèses, y compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats d’exploitation, au rendement
de l’entreprise ainsi qu’aux perspectives et aux occasions, que nous jugeons raisonnables au moment de les
formuler. Bien que nous considérions ces hypothèses comme étant raisonnables en fonction de l’information
dont nous disposons au moment de les formuler, elles pourraient s’avérer inexactes. Les énoncés
prospectifs sont aussi assujettis à certains facteurs, y compris ceux décrits dans la rubrique « Incertitudes et
principaux facteurs de risque » du rapport de gestion de l’exercice financier 2006 de la Compagnie, qui
pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement de nos prévisions actuelles. Ces
facteurs comprennent des conditions comme l’évolution de la technologie, du marché et de la concurrence,
les développements sur le plan des politiques gouvernementales ou de la réglementation, les conditions de
l’économie en général, la conception de nouveaux produits et services, l’amélioration de produits et
services, la mise en marché de produits concurrentiels offrant des avantages du point de vue de la
technologie ou autre, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Compagnie. En conséquence,
les événements et résultats futurs pourraient être bien différents de ce que nous prévoyons actuellement.
Nous invitons le lecteur à ne pas s’appuyer outre mesure sur les renseignements de nature prospective
maintenant ou à une quelque autre date. Bien que nous puissions décider de le faire, rien ne nous oblige (et
nous rejetons expressément une telle obligation) à mettre à jour ou à modifier ces renseignements de nature
prospective avant le prochain trimestre.
Ce rapport doit être lu conjointement avec les états financiers de la Compagnie et les notes
complémentaires, préparés conformément aux PCGR du Canada et le rapport de gestion inclus dans le
rapport annuel 2006 de la Compagnie. Dans le présent rapport, tous les montants sont exprimés en dollars
canadiens, sauf indication contraire.
- 4 -
RAPPORT DE GESTION
STRATÉGIES ET OBJECTIFS DE L’ENTREPRISE
COGECO a pour objectif de maximiser la valeur pour les actionnaires en augmentant la rentabilité
et en assurant une croissance continue. Dans le secteur de la câblodistribution, les stratégies
privilégiées pour atteindre cet objectif sont une croissance soutenue de l’entreprise par une
diversification des produits et des services ainsi que de ses clientèles et de ses territoires, une
gestion efficace du capital et une gestion serrée des coûts. Le secteur des médias se concentre
sur l’amélioration continue de ses grilles de programmation en vue d’accroître sa part de marché
et, de ce fait, sa rentabilité. La Compagnie mesure sa performance par rapport à ces objectifs par
la progression du bénéfice d’exploitation avant amortissement, les flux de trésorerie nets
1
et la
croissance des unités de service
2
(secteur de la câblodistribution). Les réalisations des secteurs
de la câblodistribution et des médias vers l’atteinte des objectifs de COGECO au cours du premier
trimestre sont présentées ci-après.
Contrôle serré des coûts et des processus d’affaires
Au cours du premier trimestre de l’exercice 2007, les coûts d’exploitation de la Compagnie ont crû
de 45,9 % par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, principalement en
raison de l’acquisition de la filiale de câblodistribution Cabovisão, et conformément à la croissance
des produits d’exploitation.
La conception des contrôles internes relatifs à la divulgation financière, tel que requis par le
Règlement 52-109, est en cours. Comme en fait état le rapport de gestion du rapport annuel de
l’exercice 2006, la Compagnie a identifié certaines faiblesses importantes dans la conception des
contrôles internes relatifs à la divulgation financière. Au cours du premier trimestre de l’exercice
2007, les employés du secteur des médais ont reçu le code de déontologie de l’entreprise. Autre
que cette correction au cours du trimestre, il n’y a pas eu d’autres changements à l’égard des
faiblesses importantes identifiées depuis le 31 août 2006.
Secteur de la câblodistribution
Croissance soutenue de l’entreprise
Exploitation canadienne
• Services de Télévision numérique :
o Mise à niveau significative de l’offre de Télévision haute définition (HD) au Québec,
avec maintenant 11 chaînes HD;
o Ajout de deux nouvelles chaînes HD (A&E HD et HDNet) à la grille de
programmation numérique en Ontario;
o Ajout de Anime Network On Demand, un nouveau service de Vidéo sur demande
(VSD) par abonnement;
o Ajout à l’offre de Cogeco sur Demande de « Lance et compte I,II,III » au Québec et
de « Survivor : Cook Islands » dans tous les territoires de Cogeco Câble.
• Service de Téléphonie numérique :
o Au 30 novembre 2006, disponible à 72 % des foyers câblés des territoires de
Cogeco Câble;
o Depuis le 1
er
septembre 2006, déploiement du service de Téléphonie numérique à
Corunna, Bright’s Grove, Lindsay, Niagara-on-the-Lake et St. Catharines, en
Ontario, ainsi que St-Sauveur, Piedmont, Ste-Adèle, St-Jovite, Mont-Tremblant,
Alma, Roberval, Ste-Agathe, Thetford Mines et Montmagny au Québec.
1
Se reporter à la rubrique « Mesures financières non définies par les PCGR » pour plus d’explications.
2
Se reporter à la rubrique « Statistiques sur les clients » du secteur de la câblodistribution pour une explication détaillée.
- 5 -
Exploitation portugaise et intégration
• Cabovisão est à compléter son plan de lancement de son offre de Télévision numérique
pour le déploiement au cours de l’exercice 2007;
• Le processus d’intégration se poursuit selon le plan. Le service à la clientèle est une
activité clé sur laquelle s’attarde le comité d’intégration.
Amélioration continue des réseaux et des équipements
• Au cours du premier trimestre de l’exercice 2007, Cogeco Câble a investi dans son
infrastructure, incluant les têtes de ligne, les mises à niveau et la reconstruction pour une
somme d’environ 23 millions $.
Secteur des médias
• Au cours du premier trimestre, TQS a diffusé « Loft Story III », qui a attiré chaque jour plus
d’un million de téléspectateurs. Une augmentation des engagements à l’égard de la
programmation devrait permettre de soutenir la croissance de l’auditoire et des recettes
publicitaires pour l’exercice 2007;
• RYTHME FM est déterminée à conserver la première place dans le marché montréalais.
Ailleurs au Québec, les autres stations RYTHME FM consolident leur position. En outre, la
station 93
3
continue d’attirer de nouveaux auditeurs au sein de son public cible.
Croissance des unités de service
Au 30 novembre 2006, le nombre consolidé d’unités de service a augmenté de 5,2 % pour
atteindre environ 2,3 millions d’unités. Au 31 août 2006, Cogeco Câble avait anticipé une
augmentation des unités de service variant entre 9 % et 10 % pour l’ensemble de l’exercice,
comparativement à l’année précédente. La croissance plus importante que prévu des clients des
services IHV, de Télévision numérique, de Téléphonie numérique et du câble de base au premier
trimestre de 2007 a amené la filiale de câblodistribution à revoir ses projections. Ainsi, la
croissance des unités de service devrait atteindre 13 % à 14 % au 31 août 2007. Se référer à la
rubrique « Projections financières pour l’exercice 2007 » pour de plus amples renseignements.
Croissance des produits d’exploitation et du bénéfice d’exploitation avant amortissement
Au cours du premier trimestre, les produits d’exploitation consolidés ont augmenté de 45,9 %, en
raison d’une augmentation importante du nombre d’unités de service et de l’acquisition de
Cabovisão le 1
er
août 2006 dans le secteur de la câblodistribution. Le bénéfice d’exploitation avant
amortissement a augmenté de 45,8 %, alors que la Compagnie avait prévu une augmentation de
33 % à 35 % dans ses projections révisées du dernier trimestre pour l’exercice 2007.
Flux de trésorerie nets
Au cours du premier trimestre, COGECO a généré des flux de trésorerie nets négatifs de
8,6 millions $ comparativement à des flux de trésorerie nets positifs de 12,8 millions $ pour la
période correspondante de l’exercice précédent en raison principalement de dépenses en capital
plus élevées pour soutenir la croissance des unités de service dans le secteur de la
câblodistribution incluant l’acquisition d’équipements à l’abonné, d’une valeur de 12 millions $, à la
fin du trimestre pour supporter la croissance prévue des unités de service. Les acquisitions
d’immobilisations et charges reportées se sont chiffrées à 74,6 millions $. Compte tenu de la
croissance plus importante que prévu des unités de service dans le secteur de la câblodistribution
pour le premier trimestre de l’exercice 2007, les dépenses en immobilisations et les charges
reportées devraient atteindre 262 millions $. Les flux de trésorerie nets révisés pour l’exercice
2007 devraient s’établir entre 5 millions $ et 10 millions $. Se référer à la rubrique « Projections
financières pour l’exercice 2007 » pour de plus amples renseignements.
- 6 -
CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES
Aucune modification importante n’a été apportée aux conventions et aux estimations comptables
de COGECO depuis le 31 août 2006. Le rapport de gestion du rapport annuel de l’exercice 2006
de la Compagnie donne une description de ces conventions et estimations.
RÉSULTATS D’EXPLOITATION
Au cours du premier trimestre de 2007, les produits d’exploitation ont augmenté de 82,8 millions $,
ou 45,9 %, pour atteindre 263,3 millions $, comparativement à 180,5 millions $ pendant la période
correspondante de l’exercice précédent. Les produits d’exploitation tirés du secteur de la
câblodistribution, stimulés par un nombre croissant de clients des services de base, de Télévision
numérique, d’IHV et de Téléphonie ainsi que par l’augmentation des tarifs et l’acquisition de
Cabovisão, ont augmenté de 78,6 millions $, ou 54,8 %, au cours du premier trimestre. Les
produits d’exploitation tirés du secteur des médias ont augmenté de 4,2 millions $, ou 11,4 %, au
premier trimestre, en raison d’une hausse des recettes publicitaires des activités de télévision et
de radio.
Le bénéfice d’exploitation avant amortissement a augmenté de 45,8 % pour atteindre
88,4 millions $ au cours du premier trimestre, comparativement à 60,6 millions $ pour la période
correspondante de l’exercice précédent. Le secteur de la câblodistribution a contribué à une
augmentation de 26,4 millions $ alors que le secteur des médias a eu une incidence positive de
0,6 million $.
CHARGES FIXES
Trimestres terminés les 30 novembre
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
2006 2005 % variation
Amortissement $
$
45 839 $ 29 883 $ 53,4
Charges financières
21 759
13 961 55,9
L’amortissement a totalisé 45,8 millions $ au premier trimestre de l’exercice 2007
comparativement à 29,9 millions $ pour la même période l’an dernier. L’amortissement a
augmenté principalement en raison de l’acquisition de Cabovisão et d’acquisitions
d’immobilisations accrues résultant de la demande d’équipements à l’abonné, d’infrastructures
graduelles, de modernisation ou de reconstruction du réseau, d’immobilisations de soutien et de
charges reportées dans le secteur de la câblodistribution.
Au cours du premier trimestre, les charges financières ont augmenté de 7,8 millions $
comparativement à la même période l’an dernier en raison d’une augmentation de l’endettement
(défini comme l’endettement bancaire et la dette à long terme) requis pour financer l’acquisition,
dans le secteur de la câblodistribution, de la filiale portugaise Cabovisão.
IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES
Pour le premier trimestre de l’exercice 2007, les impôts sur les bénéfices se sont établis à
6,5 millions $ comparativement à 6,6 millions $ pour l’exercice 2006. Les impôts sur les bénéfices
- 7 -
du secteur de la câblodistribution se sont chiffrés à 5,6 millions $ pour le premier trimestre de
l’exercice 2007 comparativement à 6,4 millions $ pour la même période l’an dernier, et ce malgré
la croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement. Cette baisse des impôts sur les
bénéfices du secteur de la câblodistribution est principalement attribuable à l’élimination de l’impôt
fédéral canadien sur le capital le 1
er
janvier 2006. Les impôts sur les bénéfices du secteur des
médias ont augmenté pendant le premier trimestre en raison de la hausse du bénéfice
d’exploitation avant amortissement.
PART DES ACTIONNAIRES SANS CONTRÔLE
La part des actionnaires sans contrôle représente une participation d’environ 61 % aux résultats
de Cogeco Câble et de 40 % dans TQS inc. Au cours du premier trimestre de 2007, la part des
actionnaires sans contrôle s’est élevée à 7,6 millions $ comparativement à 5,5 millions $ à la
même période l’an dernier et découle principalement des résultats du secteur de la
câblodistribution.
BÉNÉFICE NET
Le bénéfice net pour le premier trimestre de l’exercice 2007 s’est chiffré à 6,8 millions $, soit
0,41 $ par action, comparativement à 4,6 millions $, ou 0,28 $ par action, pour la période
correspondante de l’exercice précédent. L’augmentation du bénéfice net est attribuable à la
croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement qui a surpassé la croissance des
charges fixes.
FLUX DE TRÉSORERIE ET LIQUIDITÉS
Trimestres terminés les
30 novembre,
(en milliers de dollars)
2006 2005
Activités d’exploitation
Flux de trésorerie générés par l’exploitation
$
66 035 $ 46 842 $
Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation
(85 758) (51 913)
(19 723) $ (5 071) $
Activités d’investissement
(1)
$
(74 297) $ (34 043) $
Activités de financement
(1)
$
39 796 $ 59 797 $
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie
$
(54 224) $ 20 683 $
Effet de la variation des taux de change sur la trésorerie et les
équivalents de trésorerie libellés en devises étrangères
1 616
-
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début 71 516 -
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin 18 908 $ 20 683 $
(1)
Excluant les acquisitions d’immobilisations en vertu de contrats de location-acquisition.
- 8 -
Pour le premier trimestre de l’exercice 2007, les flux de trésorerie provenant de l’exploitation se
sont élevés à 66 millions $, une augmentation de 41 % comparativement à la période
correspondante de l’exercice précédent, qui est essentiellement attribuable à la hausse du
bénéfice d’exploitation avant amortissement net des charges financières. Les variations des
éléments hors caisse liés à l’exploitation ont généré des sorties de fonds plus importantes qu’à la
période correspondante de l’exercice précédent, particulièrement en raison d’une diminution des
créditeurs et des charges à payer à la suite de paiements non récurrents effectués par la filiale de
câblodistribution, conformément aux modalités d’acquisition de Cabovisão.
Les activités d’investissement liées aux acquisitions d’immobilisations et l’augmentation des
charges reportées, y compris les actifs acquis en vertu de contrats de location-acquisition, se sont
chiffrés à 74,6 millions $ pour le premier trimestre.
Au cours du premier trimestre, les acquisitions d’immobilisations de la câblodistribution sont en
hausse comparativement à l’an dernier pour les raisons suivantes ::
¾ Une augmentation des équipements à l’abonné essentiellement causée par une plus
grande demande pour les services d’IHV et de Téléphonie numérique, d’une hausse du
nombre de terminaux numériques loués aux clients et d’un plus grand ratio de terminaux
numériques par client des services de Télévision numérique. De plus, l’acquisition
d’équipements à l’abonné d’une valeur approximative de 12 millions $ a été effectuée à la
fin du trimestre afin de soutenir la croissance prévue des unités de service au cours des
mois à venir.
¾ Une augmentation des dépenses en capital dans l’infrastructure graduelle principalement
liée au soutien du déploiement du service de Téléphonie numérique de l’exploitation
canadienne.
¾ Des dépenses en capital liées à la modernisation du réseau et au programme de
reconstruction de l’exploitation canadienne en raison de l’accélération du programme
visant à augmenter la bande passante à 750 MHz et à 550 MHz pour les réseaux de
l’Ontario et du Québec, respectivement, et de l’amélioration de la fiabilité du réseau.
L’augmentation du nombre de foyers ayant accès aux services bidirectionnels a également
été un facteur; le pourcentage de clients ayant accès aux services bidirectionnels est ainsi
passé de 90 % au 30 novembre 2005 à 93 % au 30 novembre 2006.
Les acquisitions d’immobilisations de l’exploitation portugaise ont totalisé 9,6 millions $ au cours
du premier trimestre essentiellement pour soutenir la croissance des unités de service.
La croissance des charges reportées du premier trimestre s’expliquent par une hausse des frais
de rebranchement liée à l’augmentation significative du nombre d’unités de service dans le secteur
de la câblodistribution.
Au premier trimestre de l’exercice 2007, la Compagnie a affiché un déficit de 8,6 millions $ des flux
de trésorerie nets comparativement à un surplus de 12,8 millions $ au cours de l’exercice financier
précédent. La diminution des flux de trésorerie nets au premier trimestre par rapport au trimestre
correspondant de l’exercice financier précédent s’explique par des acquisitions d’immobilisations
et des charges reportées accrues du secteur de la câblodistribution générées par une croissance
des unités de service plus grande que prévu (incluant l’acquisition d’équipements à l’abonné,
d’une valeur d’environ 12 million $ pour supporter la croissance prévue) ainsi qu’au déploiement
du service de Téléphonie numérique. Cette augmentation a été partiellement contrebalancée par
la croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement du secteur de la câblodistribution.
- 9 -
Au cours du premier trimestre, l’endettement a augmenté de 41,5 millions $ en raison d’une
diminution de 85,8 millions $ des éléments hors caisse liés à l’exploitation, qui s’explique par le
remboursement de montants payables à certains fournisseurs par suite de l’acquisition de
Cabovisão dans le secteur de la câbodistribution, ainsi qu’en raison d’un déficit de 8,6 millions $
des flux de trésorerie nets; ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par une baisse de
54,2 millions $ de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. Pour la période correspondante de
l’exercice précédent, l’endettement s’était accru de 61,8 millions $, principalement en raison d’une
diminution de 51,9 millions $ des éléments hors caisse liés à l’exploitation et d’une variation nette
de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de 20,7 millions $, partiellement contrebalancées
par des flux de trésorerie nets de 12,8 millions $. Par ailleurs, un dividende de 0,0625 $ par action
subalterne à droit de vote et action à droits de vote multiples, totalisant 1 million $, a été versé au
cours du premier trimestre des exercices financiers 2007 et 2006.
Au 30 novembre 2006, COGECO affichait un fonds de roulement déficitaire de 331,9 millions $ par
rapport à 315,8 millions $ au 31 août 2006. La hausse du déficit est principalement imputable aux
flux de trésorerie nets négatifs et à la dépréciation du dollar canadien par rapport à l’euro.
COGECO maintient un fonds de roulement déficitaire en raison de débiteurs peu élevés, puisque
la majorité des clients du secteur de la câblodistribution paient avant que les services ne soient
rendus, contrairement aux créditeurs et charges à payer, qui sont payés lorsque les produits et les
services ont été rendus. De plus, la filiale de câblodistribution utilise généralement la trésorerie et
les équivalents de trésorerie pour réduire l’endettement.
Au 30 novembre 2006, la filiale de câblodistribution avait utilisé 658 millions $ de son crédit à
terme de 900 millions $ et la Compagnie avait tiré 19 millions $ de son crédit à terme.
Les transferts de fonds de filiales de COGECO qui ne sont pas en propriété exclusive sont soumis
à l’approbation du conseil d’administration des filiales et peuvent également être restreints en
vertu des modalités de certains instruments d’emprunt. Conformément au droit des sociétés et aux
lois sur les valeurs mobilières, des transferts de fonds importants effectués par Cogeco Câble
peuvent être assujettis à une approbation des actionnaires minoritaires.
SITUATION FINANCIÈRE
Depuis le 31 août 2006, les postes « immobilisations », « écart d’acquisition préliminaire »
« créditeurs et charges à payer », « débiteurs », « endettement », « trésorerie et équivalents de
trésorerie » et « écart de change cumulatif » du bilan ont subi des variations importantes.
L’augmentation de 46,2 millions $ des immobilisations s’explique principalement par la hausse des
acquisitions d’immobilisations pour soutenir la croissance des unités de service du secteur de la
câblodistribution durant le trimestre ainsi que par la croissance anticipée des mois à venir.
L’augmentation de 28,9 millions $ de l’écart d’acquisition préliminaire et de 11,8 millions $ de
l’écart de change cumulatif résultent de l’appréciation de l’euro par rapport au dollar canadien.
L’augmentation de 19,8 millions $ des débiteurs est principalement attribuable au secteur des
médias. Les diminutions de 66,1 millions $ et de 52,6 millions $ des créditeurs et charges à payer
et de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, respectivement, sont liées à des paiements
effectués pour l’acquisition de Cabovisão par Cogeco Câble. L’endettement a augmenté de
73,9 millions $, en raison de la dépréciation du dollar canadien par rapport à l’euro et des facteurs
déjà présentés dans la rubrique « Flux de trésorerie et liquidités ».
Le tableau suivant présente une description des données liées aux actions de COGECO au 31
décembre 2006 :
- 10 -
Nombre d’actions/
d’options
Montant
(en milliers de $)
Actions ordinaires
Actions à droits de vote multiples
Actions subalternes à droit de vote
1 849 900
14 714 731
12
117 664
Options d’achat d’actions subalternes à droit de vote
Options en cours
Options pouvant être levées
303 779
303 779
Dans le cours normal de ses activités, COGECO a contracté des obligations financières
principalement sous forme de dette à long terme, de contrats de location-acquisition, de location-
exploitation et de garanties. Les obligations de COGECO, décrites dans le rapport de gestion de
l’exercice financier 2006, n’ont subi aucun changement important depuis le 31 août 2006.
DÉCLARATION DE DIVIDENDES
Lors de sa réunion du 10 janvier 2007, le conseil d’administration de COGECO a déclaré un
dividende trimestriel admissible de 0,07 $ par action pour les actions subalternes à droit de vote et
les actions à droits de vote multiples, qui sera payé le 7 février 2007 aux actionnaires inscrits le 24
janvier 2007. L’amélioration continue des résultats financiers dans le secteur de la
câblodistribution explique la hausse du dividende de 12 % passant de 0,0625 $ à 0,07 $ par
action.
SECTEUR DE LA CÂBLODISTRIBUTION
STATISTIQUES SUR LES CLIENTS
Exploitation canadienne
Ajouts nets % Pénétra tion
(1) (4)
Trimestres terminés
les 30 novembre 30 novembre
30 novembre
2006 2006 2005 2006 2005
Unités de service
(2)
1 648 951 93 015 60 770
Clients du service de base
849 417 16 240 10 903
Clients des services d’IHV
(3)
372 015 28 935 22 993 47,0 39,9
Clients des services de Télévision numérique 348 588 21 224 21 415 42,0 32,9
Clients du service de Téléphonie numérique 78 931 26 616 5 459 12,9 2,7
(1)
En pourcentage des clients du service de base, là où le service est offert.
(2)
Représentent la somme des clients des services de base, d’IHV, de Télévision numérique et de Téléphonie numérique.
(3)
Le nombre de c lients souscrivant s eulement aux serv ices d’IHV était de 61 336 au 30 nov embre 2006 comp arativement à 61 208 au 31 août
2006.
(4)
Une vérification des foyers câblés en Ontario a été complétée au cours du premier trimestre de l’exercice 2007, ce qui a donné lieu à une
diminution du nombre de foyers câblés de 42 386.
- 11 -
Au premier trimestre, tous les services ont généré une croissance supérieure à celle du trimestre
correspondant de l’exercice précédent, à l’exception des services de Télévision numérique. Au
cours du premier trimestre, la croissance du service de Téléphonie numérique est surtout
attribuable au lancement de ce service dans de nouveaux marchés. La couverture de foyers
câblés par ce service a maintenant atteint 72 %, comparativement à 21 % l’an dernier. L’ajout net
de clients du service de base au premier trimestre représente la croissance la plus importante
depuis de nombreuses années avec 16 240 clients, comparativement à un gain de 10 903 clients
au trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le nombre d’ajouts nets pour les services
d’IHV s’est élevé à 28 935 clients, comparativement à 22 993 clients pour la même période de
l’exercice précédent; ce qui constitue aussi un nouveau sommet. La croissance de la clientèle des
services d’IHV et du service de base, par rapport au trimestre correspondant de l’exercice
précédent, s’explique principalement par l’amélioration de l’offre de produits, l’incidence du trio de
services de Télévision, d’IHV et de Téléphonie numérique (Cogeco Connexion complète) et les
activités promotionnelles.
Les ajouts nets de clients des services de Télévision numérique se sont chiffrés à 21 224,
croissance essentiellement semblable à celle enregistrée pour la même période l’an dernier. Les
clients continuent de démontrer un fort intérêt pour la technologie HD.
Exploitation portugaise
Ajouts nets % Pénétration
(1)
30 novembre
2006
Trimestre
terminé le 30
novembre 2006
30 novembre 2006
Unités de service
(2)
650 305
21 264
_____
Clients du service de base
276 947
7 253
_____
Clients des services d’IHV
144 355
8 077
52,1
Clients du service de Téléphonie 229 003
5 934 82,7
(1)
En pourcentage des clients du service de base, là où le service est offert.
(2)
Représentent la somme des clients des services de base, d’IHV et de Téléphonie.
Pour le premier trimestre, tous les services ont généré une croissance de la clientèle conforme
aux projections de Cogeco Câble. Les services de base, d’IHV et de Téléphonie ont enregistré des
augmentations respectives de 7 253 clients, de 8 077 clients et de 5 934 clients.
RÉSULTATS D’EXPLOITATION
Trimestres terminés
les 30 novembre
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
2006
2005
% variation
Produits d’exploitation 222 002 $ 143 413 $
54,8
Charges d’exploitation 133 900 83 243 60,9
Honoraires de gestion – COGECO inc.
4 440 2 868 54,8
Bénéfice d’exploitation avant amortissement
83 662 57 302 46,0
Marge d’exploitation
37,7 % 40,0 %
- 12 -
Produits d’exploitation
Les produits d’exploitation consolidés du premier trimestre ont augmenté de 78,6 millions $ pour
atteindre 222 millions $.
Les produits d’exploitation du premier trimestre de l’exploitation canadienne ont augmenté de
24,5 millions $, ou 17,1 %, comparativement à la période correspondante de l’exercice 2006. Cette
croissance s’explique principalement par une augmentation du nombre de clients des services
d’IHV, de Téléphonie numérique, de Télévision numérique et de base, tel que mentionné sous la
rubrique « Statistiques sur les clients », ainsi que par des augmentations de tarifs mises en place
en juin et en août 2006. Des hausses tarifaires mensuelles d’au plus 3 $ par client et d’en
moyenne 2 $ par client du service de base ont pris effet le 15 juin 2006 en Ontario et le 1
er
août
2006 au Québec.
Les produits d’exploitation générés par la filiale portugaise se sont chiffrés à 54,1 millions $ pour le
premier trimestre de l’exercice 2007. Des hausses tarifaires mensuelles d’au plus 3 $ (2 €) par
client d’IHV et de Téléphonie et d’en moyenne 1 $ par client du service de base ont pris effet le
1
er
novembre 2006.
Charges d’exploitation
Les charges d’exploitation consolidées du premier trimestre de l’exercice 2007 ont augmenté
de 50,7 millions $ pour atteindre 133,9 millions $.
Au cours du premier trimestre, les charges d’exploitation de l’exploitation canadienne incluant les
frais d’affiliation, mais excluant les honoraires de gestion payables à COGECO inc., ont augmenté
de 14,9 millions $, soit 17,9 %. Durant le premier trimestre, les frais d’affiliation se sont accrus de
16,2 % comparativement à la même période de l’exercice précédent. L’augmentation des frais
d’affiliation est principalement attribuable à l’introduction du service de Téléphonie numérique et à
la croissance des unités de service. Les autres charges d’exploitation ont augmenté afin de
desservir les unités de service additionnelles, y compris celles du service de Téléphonie
numérique. Pour le premier trimestre, les charges d’exploitation de Cabovisão se sont élevées à
35,7 millions $.
Bénéfice d’exploitation avant amortissement
Le bénéfice d’exploitation consolidé avant amortissement du premier trimestre de l’exercice 2007
a augmenté de 26,4 millions $, pour se chiffrer à 83,7 millions $. Le bénéfice d’exploitation avant
amortissement de Cabovisão pour le premier trimestre s’est chiffré à 18,3 millions $.
Au cours du premier trimestre, le bénéfice d’exploitation avant amortissement de l’exploitation
canadienne s’est accru de 14 %, comparativement à la période correspondante de l’exercice
précédent, en raison de l’augmentation des produits d’exploitation surpassant l’augmentation des
charges d’exploitation. La marge bénéficiaire de Cogeco Câble pour l’exploitation canadienne a
légèrement diminué au premier trimestre de l’exercice 2007, passant de 40% à 38,9 % en raison
du lancement du service de Téléphonie numérique. L’exploitation portugaise a généré une marge
bénéficiaire de 33,9 % pour le premier trimestre. Par conséquent, la marge bénéficiaire de Cogeco
Câble pour le premier trimestre de l’exercice 2007 a reculé à 37,7 %, comme prévu,
comparativement à 40 % à la même période l’an dernier.
- 13 -
Gestion du change
Cogeco Câble a conclu des conventions d’échange de devises en vue de fixer les paiements
d’intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang de 150 millions $ US. Grâce à ces
conventions, le taux annuel du coupon américain, soit 6,83 %, est converti en taux d’intérêt annuel
fixe moyen de 7,254 % en dollars canadiens. Le cours du change applicable au capital de la dette
a été fixé à 1,5910 $ CA. Les montants dus en vertu des billets garantis de premier rang, série A
d’une valeur de 150 millions $ US ont augmenté de 5,5 millions $ CA au cours du premier
trimestre comparativement au 31 août 2006, en raison de la dépréciation du dollar canadien. Étant
donné que les billets garantis de premier rang, série A sont complètement couverts, la fluctuation
est entièrement contrebalancée par une variation du crédit reporté décrit à la note 7 des états
financiers intermédiaires du premier trimestre de l’exercice financier 2007. Ce crédit reporté de
67,3 millions $ représente l’écart entre le cours du change à la fin du trimestre et celui prévu dans
les conventions d’échange de devises qui fixent les paiements d’intérêts et de capital sur les billets
garantis de premier rang, série A.
Tel que mentionné dans le rapport de gestion du rapport annuel de l’exercice 2006,
l’investissement de la filiale de câblodistribution dans Cabovisão est exposé aux risques du
marché attribuables aux fluctuations du taux de change des devises étrangères, principalement
aux variations de valeur du dollar canadien comparativement à l’euro. Ce risque est diminué étant
donné que la plus grande partie du prix d’achat de Cabovisão a été empruntée directement en
euros. Cette dette est désignée comme élément de couverture des investissements nets dans les
filiales autonomes et, conséquemment, Cogeco Câble a réalisé un gain de change de
11,8 millions $ au cours du premier trimestre de l’exercice 2007, lequel est différé et enregistré
dans l’écart de change cumulatif.
SECTEUR DES MÉDIAS
Résultats d’exploitation
Trimestres terminés les 30 novembre,
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages)
2006
2005 % variation
Produits d’exploitation 41 341 $ 37 116 $ 11,4
Charges d’exploitation 38 287 34 667 10,4
Bénéfice d’exploitation avant amortissement
3 054
2 449 24,7
Marge d’exploitation
7,4
%
6,6 %
-
Produits d’exploitation
Au cours du premier trimestre, les produits d’exploitation ont augmenté de 4,2 millions $, ou
11,4 %, pour atteindre 41,3 millions $. Les produits d’exploitation tirés de la radio ont augmenté de
17,8 % et les produits d’exploitation tirés de la télévision ont augmenté de 10 %, principalement en
raison de l’amélioration des cotes d’écoute. Par ailleurs, TQS est la seule télévision générale sur
le marché francophone ayant amélioré ses cotes d’écoute au cours de l’automne 2006.
- 14 -
Bénéfice d’exploitation avant amortissement
Le bénéfice d’exploitation avant amortissement a augmenté de 0,6 million $ au cours du premier
trimestre pour atteindre 3,1 millions $, ce qui représente une croissance de 24,7 %. Le bénéfice
d’exploitation avant amortissement de TQS a légèrement diminué, en raison de la hausse des
investissements dans la programmation télévisuelle. Le bénéfice d’exploitation avant
amortissement des activités de radiodiffusion s’est amélioré grâce à l’accroissement des produits
d’exploitation.
PROJECTIONS FINANCIÈRES POUR L’EXERCICE 2007
Au cours du premier trimestre 2007, le secteur de la câblodistribution a connu une croissance des
unités de service plus forte que prévu au Canada. Conséquemment, les projections financières ont
été révisées. De plus, les projections financières de l’exploitation portugaise ont été révisées
uniquement afin de refléter l’amélioration de l’euro par rapport au dollar canadien. Ainsi, le taux
moyen de conversion de l’euro a été établi, pour fins de projections, à 1,45 $ alors que la Société
utilisait un taux de conversion moyen de 1,40 $ en octobre dernier. Dans le cadre du
développement de sa gamme de services actuelle et de sa stratégie de croissance externe,
Cogeco Câble pourra examiner éventuellement d’autres occasions d’acquisition de réseaux de
câblodistribution, y compris à l’extérieur du Canada.
Les projections financières du secteur des médias demeurent inchangées.
(en millions de dollars, sauf les données sur les clients)
Projections révisées
10 janvier 2007
Exercice 2007
Projections
16 octobre 2006
Exercice 2007
Secteur de la câblodistribution –
Projections financières
Produits d’exploitation 925 880 à 885
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 355 335 à 338
Marge d’exploitation Environ 38 % Environ 38 %
Charges financières 87 85
Amortissement 192 182
Acquisition d’immobilisations et charges reportées 255 225 à 230
Flux de trésorerie nets 10 à 15 20 à 25
Projections d’ajouts du nombre de clients
Service de base 37 000 à 40 000 25 000 à 30 000
Services d’IHV 85 000 à 90 000 55 000 à 60 000
Services de Télévision numérique 60 000 à 65 000 55 000 à 60 000
Service de Téléphonie numérique 105 000 à 110 000 67 000 à 72 000
Unités de service 287 000 à 305 000 202 000 à 222 000
Secteur des médias –
Projections financières
Produits d’exploitation
131 à 135 131 à 135
Bénéfice d’exploitation avant amortissement
1 à 3 1 à 3
Amortissement
7 7
Acquisition d’immobilisations et charges reportées
7 7
Projections financières consolidées
Produits d’exploitation
1 050 à 1 060 1 010 à 1 020
Bénéfice d’exploitation avant amortissement
356 à 358 336 à 341
Bénéfice net
15 15
Flux de trésorerie nets
5 à 10 15 à 20
- 15 -
INCERTITUDES ET PRINCIPAUX FACTEURS DE RISQUES
Les facteurs de risques et les incertitudes auxquels COGECO fait face, décrits dans le rapport de
gestion du rapport annuel de l’exercice 2006 de la Compagnie, n’ont pas fait l’objet de
changement important.
MESURES FINANCIÈRES NON DÉFINIES PAR LES PCGR
Cette section décrit les mesures financières non définies par les PCGR qu’utilise COGECO tout au
long de ce rapport de gestion. Elle présente également un rapprochement de ces mesures
financières non définies par les PCGR et des mesures financières les plus comparables préparées
selon les PCGR. Ces mesures financières n’ont pas de définitions normalisées prescrites par les
PCGR du Canada et elles peuvent ne pas être comparables avec des mesures semblables
utilisées par d’autres sociétés. Ces mesures comprennent les « flux de trésorerie provenant de
l’exploitation » et les « flux de trésorerie nets ».
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation
La direction de COGECO et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie provenant de
l’exploitation pour évaluer les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation, exclusion faite de
l’incidence de la variation du fonds de roulement. Cette mesure permet à la Compagnie d’isoler les
flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation de l’incidence des décisions en matière de gestion
de la trésorerie. Les flux de trésorerie provenant de l’exploitation sont ensuite utilisés lors du calcul
des « flux de trésorerie nets », une autre mesure non définie par les PCGR. Le calcul des flux de
trésorerie provenant de l’exploitation est présenté ci-dessous :
(en milliers de dollars)
Trimestres terminés
les 30 novembre
2006 2005
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation $
(19 723) $ (5 071) $
Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation 85 758 51 913
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation 66 035 $ 46 842 $
Flux de trésorerie nets
La direction de COGECO et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la
capacité de la Compagnie à rembourser sa dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à
financer sa croissance. Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :
(en milliers de dollars)
Trimestres terminés
les 30 novembre
2006 2005
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation $
66 035 $ 46 842 $
Acquisitions d’immobilisations (67 198) (30 328)
Augmentation des charges reportées (7 212) (3 715)
Actifs acquis par contrats de location-acquisition – se reporter à la note 10b) (205) -
Flux de trésorerie nets $
(8 580) $ 12 799 $
- 16 -
RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES
Ce rapport de gestion a été préparé le 10 janvier 2007. Des renseignements supplémentaires se
rapportant à la Compagnie, y compris sa notice annuelle, sont disponibles sur le site Internet de
SEDAR à l’adresse www.sedar.com.
AU SUJET DE COGECO
COGECO est une entreprise de télécommunications diversifiée. Par sa filiale Cogeco Câble, elle
procure environ 1 649 000 unités de service à environ 1 439 000 foyers câblés dans les territoires
servis au Canada et 650 000 unités de service à environ 829 000 foyers câblés dans les territoires
servis au Portugal. Grâce à ses réseaux bidirectionnels à large bande, Cogeco Câble fournit à sa
clientèle résidentielle et commerciale des services vidéo et audio, tant analogiques que
numériques, des services d’Internet haute vitesse ainsi que des services de téléphonie. Par
l’intermédiaire de sa filiale Cogeco Radio-Télévision, COGECO détient une participation de 60 %
dans le réseau TQS et l’exploite, de même que six stations de télévision de TQS et trois stations
de télévision affiliées à la SRC, en partenariat avec CTV Television. Cogeco Radio-Télévision
exploite, en propriété exclusive, les stations de radio RYTHME FM à Montréal, Québec, Trois-
Rivières et Sherbrooke, de même que le 93
3
à Québec. Les actions à droit de vote subalterne de
COGECO sont inscrites à la Bourse de Toronto (CGO). Les actions subalternes à droit de vote de
Cogeco Câble sont également inscrites à la Bourse de Toronto (CCA).
– 30 –
Source : COGECO inc.
Pierre Gagné
Vice-président, finances et chef de la direction financière
Tél. : (514) 874-2600
Renseignements : Médias
Marie Carrier
Directrice, communications d’entreprise
Tél. : (514) 874-2600
Appel conférence pour les analystes financiers :
Jeudi 11 janvier 2007, à 11 h HNE
Les médias sont invités à assister à titre d’auditeurs seulement.
Prière d’utiliser les liaisons téléphoniques suivantes en composant
10 minutes avant le début de la conférence, le :
Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1 800 967-7134
Numéro d’accès international : +1 719 457-2625
Code de confirmation : 8541008
Par Internet à www.cogeco.ca/investisseurs
Une retransmission de l’appel conférence sera disponible jusqu’au
16 janvier 2007 en composant le :
Numéro d’accès pour le Canada et les États-Unis : 1 888 203-1112
Numéro d’accès international : + 1 719 457-0820
Code de confirmation : 8541008
- 17 -
Renseignements financiers trimestriels complémentaires
Trimestres terminés les 30 novembre 31 août 31 mai 28 février
2006 2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005
(en milliers de dollars, sauf les
pourcentages et les données
par action)
Produits d’exploitation 263 292
$ 180 478
$ 199 351
$ 164 210
$ 189 718
$ 173 418 $ 177 359
$ 166 566
$
Bénéfice d’exploitation avant
amortissement 88 367
60 593
68 645
56 485
66 111
63 814
57 765
54 616
Marge d’exploitation 33,6%
33,6%
34,4%
34,4%
34,8%
36,8% 32,6%
32,8%
Amortissement 45 839
29 883
36 446
30 769
30 658
32 783 30 217
33 383
Charges financières 21 759
13 961
16 864
14 366
14 120
14 441 14 231
14 237
Réduction de valeur -
-
-
-
-
- -
52 531
Impôts sur les bénéfices
(recouvrés)
6 463
6 611
(13 950)
5 052
8 461
5 869
5 706
(130)
Part des actionnaires sans
contrôle 7 557
5 455
19 022
5 422
7 293
5 603
4 842
(16 940)
Bénéfice net (perte nette) 6 751
4 593
10 300
630
5 529
4 964
2 679
(28 524)
Flux de trésorerie générés par
l’exploitation 66 035
46 842
51 729
43 215
52 093
48 699 41 644
40 962
Bénéfice net (perte nette) par
action
0,41
$0,28
$0,62
$0,04
$0,33
$ 0,30 $ 0,16
$ (1,74)
$
Les résultats d’exploitation de la filiale de câblodistribution ne sont généralement pas soumis à des
variations saisonnières significatives. Toutefois, la perte de clients du service de base est
généralement plus importante et l’ajout de clients des services d’IHV est généralement plus faible
au troisième trimestre parce que les étudiants quittent leur campus à la fin de l’année scolaire.
Cependant, les résultats d’exploitation du secteur des médias peuvent faire l’objet de variations
saisonnières prononcées. Les produits d’exploitation dépendent des cotes d’écoute et du marché
pour les dépenses de publicité à la radio et à la télévision conventionnelle dans la province de
Québec. Les ventes de publicité, principalement la publicité à l’échelle nationale, sont
généralement plus faibles au cours des deuxième et quatrième trimestres et, par conséquent, la
marge d’exploitation est habituellement moins élevée pour ces trimestres.
COGECO INC. - 18 -
Statistiques de la câblodistribution
30 novembre 31 août
2006 2006
Foyers câblés
Ontario (1) 961 976 1 002 187
Québec 477 132 474 717
Canada 1 439 108 1 476 904
Portugal 829 152 826 369
Total 2 268 260 2 303 273
Unités de service
Ontario 1 170 287 1 104 157
Québec 478 664 451 779
Canada 1 648 951 1 555 936
Portugal 650 305 629 041
Total 2 299 256 2 184 977
Clients du service de base
Ontario 599 376 587 289
Québec 250 041 245 888
Canada 849 417 833 177
Portugal 276 947 269 694
Total 1 126 364 1 102 871
Clients des volets facultatifs
Ontario 469 976 463 783
Québec 197 669 192 895
Canada 667 645 656 678
Portugal - -
Total 667 645 656 678
Clients du service de télévision payante
Ontario 85 884 84 425
Québec 40 815 38 455
Canada 126 699 122 880
Portugal 55 689 54 089
Total 182 388 176 969
Clients du service Internet à haute vitesse
Ontario 290 018 269 328
Québec 81 997 73 752
Canada 372 015 343 080
Portugal 144 355 136 278
Total 516 370 479 358
Clients des services vidéo-numérique
Ontario 227 314 213 556
Québec 121 274 113 808
Canada 348 588 327 364
Portugal - -
Total 348 588 327 364
Clients du service de téléphonie
Ontario
53 579 33 984
Québec 25 352 18 331
Canada 78 931 52 315
Portugal 229 003 223 069
Total 307 934 275 384
(1) La vérification des foyers câblés en Ontario a été complétée au cours du premier trimestre de 2007 et a eu
pour résultat une réduction de 42 386 foyers câblés.
- 19 -
COGECO INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS
Trois mois terminés les 31 août Trois mois terminés les 30 novembre
(en milliers de dollars, sauf les données par action)
2006
2005
2006
2005
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
Produits d'exploitation $
$
263 292 $
180 478 $
Charges d'exploitatio n
174 925
119 885
Bénéfice d'exploitation avant amortissement 88 367
60 593
Amortissement (note 3)
45 839
29 883
Bénéfice d’exploitation 42 528
30 710
Charges financières (note 7)
21 759
13 961
Bénéfice avant impôt s sur les bénéfices et les éléments suivants 20 769
16 749
Impôts sur les bénéfices (note 4)
6 463
6 611
Part des actionnaires sans contrôle
7 557
5 455
Perte à la dilution résultant de l’émission d’actions par une filiale
7
-
Quote-part du bénéfice d’une société en nom collectif
9
(90)
Bénéfice net $
$
6 751 $
4 593 $
Bénéfice par action (note 5)
De base et dilué
$
$
0,41 $
0,28 $
- 20 -
COGECO INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES BÉNÉFICES NON RÉPARTIS
Trois mois terminés les 30 novembre
(en milliers de dollars)
2006
2005
(non vérifié)
(non vérifié)
Solde au début 204 734 $
185 762 $
Bénéfice net
6 751
4 593
Dividendes sur actions à droits de vote multiples
(116)
(116)
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote
(919)
(913)
Solde à la fin 210 450 $
189 326 $
- 21 -
COGECO INC.
BILANS CONSOLIDÉS
(en milliers de dollars)
30 novembre
2006
31 août
2006
(non vérifié)
(vérifié)
Actif
Court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie
18 908 $
71 516 $
Encaisse affectée
512
569
Débiteurs
91 764
71 989
Impôts sur les bénéfices à recevoir
866
-
Charges payées d'avance
7 685
7 204
Droits de diffusion
17 325
15 632
137 060
166 910
Impôts sur les bénéfices à recevoir
892
-
Droits de diffusion
19 906
18 083
Placements
539
539
Immobilisations
1 095 152
1 048 998
Charges reportées
50 655
49 433
Licences de radiodiffusion et droits de clients (note 6)
1 017 892
1 017 892
Écart d’acquisition préliminaire (note 6)
451 040
422 108
2 773 136 $
2 723 963 $
Passif et avoir des actionnaires
Passif
Court terme
Endettement bancaire
47 616 $
7 891 $
Créditeurs et charges à payer
246 753
312 837
Droits de diffusion à payer
13 190
7 721
Impôts sur les bénéfices à payer
4 717
666
Produits reportés et perçus d'avance
29 728
26 737
Portion de la dette à long terme échéant à court terme (note 7)
126 911
126 904
468 915
482 756
Dette à long terme (note 7)
1 243 383
1 209 254
Part du déficit d’une société en nom collectif
832
841
Produits reportés et perçus d’avance
11 458
10 525
Droits de diffusion à payer
5 861
5 777
Passifs relatifs aux avantages sociaux futurs
12 073
11 098
Passif d'impôts futurs
214 021
211 848
Part des actionnaires sans contrôle
479 428
472 605
2 435 971
2 404 704
Avoir des actionnaires
Capital-actions (note 8)
117 672
117 552
Surplus d’apport - rémunération à base d’actions
1 683
1 425
Bénéfices non répartis
210 450
204 734
Écart de change cumulatif (note 9)
7 360
(4 452)
337 165
319 259
2 773 136 $
2 723 963 $
- 22 -
COGECO INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
Trois mois terminés les 31 août Trois mois terminés les 30 novembre
(en milliers de dollars)
2006
2005
2006
2005
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
Bénéfice net
$
$
6 751 $
4 593 $
Éléments sans incidence sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie
Amortissement (note 3)
45 839
29 883
Amortissement des charges de financement reportées
646
241
Impôts futurs (note 4)
3 879
5 327
Part des actionnaires sans contrôle
7 557
5 455
Autres
1 363
1 343
66 035
46 842
Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation (note 10a))
(85 758)
(51 913)
(19 723)
(5 071)
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Acquisition d'immobilisati ons (note 10b))
(67 198)
(30 328)
Augmentation des charges reportées
(7 212)
(3 715)
Diminution de l’encaisse affectée
91
-
Autres
22
-
(74 297)
(34 043)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Augmentation de l’endettement bancaire
39 725
21 669
Augmentation de la dette à long terme
10 000
40 500
Remboursement de la dette à long terme
(8 270)
(371)
Émission d’actions subalterne s à droit de vote
120
-
Dividendes sur actions à droits de vote multiples
(116)
(116)
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote
(919)
(913)
Émission d’actions subalterne s à droit de vote par une filiale aux actionnaires sans contrôle
228
-
Dividendes payés par une filiale aux actionnaires sans contrôle
(972)
(972)
39 796
59 797
Variation nette de la trésorerie et des éq uivalents de trésorerie (54 224)
20 683
Effet de la variation des taux de change sur la trésorer ie et les équivalents de trésorerie
libellés en devises étrangères
1 616
-
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début
71 516
-
Trésorerie et équi valents de tréso rerie à la fin $
$
18 908 $
20 683 $
La note 10 présente des renseignements complémentaires aux flux de trésorerie.
- 23 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2006
(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)
1. Mode de présentation
De l’avis de la direction, les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ci-joints, dressés selon les
principes comptables généralement reconnus du Canada, contiennent tous les ajustements nécessaires pour
présenter fidèlement la situation financière de COGECO inc. au 30 novembre 2006 et au 31 août 2006, ainsi que les
résultats de son exploitation et ses flux de trésorerie pour les périodes de trois mois terminées les
30 novembre 2006 et 2005.
Bien que la direction estime que l’information est divulguée de façon adéquate, ces états financiers consolidés
intermédiaires non vérifiés et les notes afférentes doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés
annuels de COGECO inc. Les conventions comptables utilisées dans la préparation de ces états financiers
consolidés intermédiaires non vérifiés sont les mêmes que celles utilisées pour les plus récents états financiers
consolidés annuel s.
2. Information sectorielle
Les activités de la Compagnie se divisent en deux secteurs d’exploitation : le secteur de la câblodistribution et celui
des médias. Le secteur de la câblodistribution inclut toutes les activités de câblodistribution, d’accès Internet à haute
vitesse et de téléphonie alors que celui des médias inclut les activités reliées à la radiodiffusion et à la télédiffusion.
Les principaux renseignements financiers par secteur d’activité sont les suivants :
Siège social
Câblodistribution Médias et éliminations
Consolidé
Trois mois terminés les 30 novembre
(non vérifié)
2006 2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005
Produits d'exploitation 222 002 $ 143 413 $ 41 341 $ 37 116 $ (51) $ (51) $
263 292 $ 180 478 $
Charges d'exploitation 138 340 86 111 38 287 34 667 (1 702) (893)
174 925 119 885
Bénéfice d'exploitation avant
amortissement
83 662
57 302 3 054 2 449 1 651
842
88 367 60 593
Amortissement 44 309 28 277 1 485 1 567 45 39
45 839 29 883
Bénéfice d’exploitation 39 353 29 025 1 569 882 1 606 803
42 528 30 710
Charges financières 21 221 13 582 187 114 351 265
21 759 13 961
Impôts sur les bénéfices 5 597 6 445 152 (37) 714 203
6 463 6 611
Actif net investi
(1) (2)
2 356 084 $ 1 642 485 $ 80 853 $ 85 282 $ 10 301 $ 5 751 $ 2 447 238 $ 1 733 518 $
Actif total
(2)
2 634 058 1 782 332 130 357 131 772 8 721 6 799
2 773 136 1 920 903
Immobilisations
(2)
1 068 703 704 590 25 828 27 141 621 691
1 095 152 732 422
Écart d’acquisition
(2)
451 040 - - - - -
451 040 -
Acquisition d'immobilisations 67 171 30 013 232 315 - -
67 403 30 328
(1)
Actif total moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les créditeurs et charges à payer, les droits de diffusion à payer et les produits reportés et perçus
d’avance.
(2)
Aux 30 novembre 2006 et 2005.
- 24 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2006
(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)
2. Information sectorielle (suite)
Les tableaux suivants présentent certaines donné es géographiques basées sur la localisation des clients :
Trois mois terminés les 31 août Trois mois terminés les 30 novembre
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Produits d’exploitation
Canada $ $ 209 221 $ 180 478 $
Portugal 54 071 -
$ $ 263 292 $ 180 478 $
Trois mois terminés les 31 août Aux 30 novembre
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Immobilisations
Canada 798 403 $ 732 422 $
Portugal 296 749 -
Total 1 095 152 $ 732 422 $
Écart d’acquisition préliminaire
Canada $ $ - $ - $
Portugal 451 040 -
Total 451 040 $ - $
$ $
- 25 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2006
(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)
3. Amortissement
Trois mois terminés les 31 août Trois mois terminés les 30 novembre
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Immobilisations $ $ 40 495 $ 24 176 $
Charges reportées 5 344 5 707
$ $ 45 839 $ 29 883 $
4. Impôts sur les bénéfices
Trois mois terminés les 31 août Trois mois terminés les 30 novembre
2006 2005 2006 2005
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
Exigibles $ $ 2 584 $ 1 284 $
Futurs 3 879 5 327
$ $ 6 463 $ 6 611 $
Le tableau suivant présente le rapprochement entre les impôts sur les bénéfices selon les taux d’imposition fédéral et
provinciaux réglementaires du Canada et les impôts sur les bénéfices selon le taux d’impo sition effectif consolidé :
Trois mois terminés les 31 août Trois mois terminés les 30 novembre
2006 2005 2006 2005
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
Impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition de base combiné de 34,74 % (34,84 % en 2005) 7 216 $ 5 804 $
Pertes ou bénéfices assujettis à des taux d’imposition plus ou moins élevés (33) -
Diminution de l’impôt relatif à la réduction des taux pratiquement en vigueur - (91)
Impôts des grandes sociétés - 837
Effet causé par la différence des taux d’imposition étrangers (824) -
Autres 104 61
Impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition effectif $ $ 6 463 $ 6 611 $
- 26 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2006
(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)
5. Bénéfice par action
Le tableau suivant présente un rap prochement entre le bénéfice par action de base et le bénéfice par action dilué:
Trois mois terminés les 31 août Trois mois terminés les 30 novembre
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Bénéfice net $ $ 6 751 $ 4 593 $
Moyenne pondérée du nombre d’ actions à droits de vote multiples et d’actions subalternes à droit
de vote en circulation
16 556 333
16 450 004
Effet de dilution des options d’achat d’actions
(1)
96 624 158 692
Moyenne pondérée du nombre d’actions à droits de vote multiples et d’actions subalternes à droit
de vote diluées en circulation
16 652 957
16 608 696
Bénéfice par action
De base et dilué $ $ 0,41 $ 0,28 $
(1)
Pour la période de trois mois terminée le 30 novembre 2006, un total de 36 443 (43 843 en 2005) options d’achat d’actions ont été exclues du calcul du bénéfice
par action dilué étant donné que le prix d’exercice des options était supérieur à la moyenne du prix des actions subalternes à droit de vote.
6. Écart d’acquisition préliminaire et autres actifs incorporels
Droits de
clients
Licences de
radiodiffusion
Total des
autres actifs
incorporels
Écarts
d’acquisition
préliminaire
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Solde au 31 août 2006 989 772 $ 28 120 $ 1 017 892 $ 422 108 $
Écart de change cumulatif - - - 28 932
Solde au 30 novembre 2006 989 772 $ 28 120 $ 1 017 892 $ 451 040 $
Tel que mentionné dans les états financiers consolidés annuels de la Compagnie de l’exercice financier 2006, la
direction de la filiale de la Compagnie, Cogeco Câble inc., effectue actuellement des analyses plus précises et des
changements seront apportés à la répartition de l’excédent de la contrepartie sur les actifs nets au fur et à mesure
que ces informations seront disponibles. Entre autre, l’évaluation de la juste valeur des immobilisations corporelles
n’ayant pas été complétée lors de la répartition préliminaire, les immobilisations corporelles ont donc été présentées
au coût. L’évaluation des actifs incorporels à durée de vie indéfinies et à durée de vie définies est aussi en cours
d’évaluation. De plus, en conformité avec la Loi sur les impôts des Compagnies du Portugal, les pertes fiscales
accumulées ne peuvent être déduites si au moins 50% du capital social a changé de propriété depuis le moment ou
les pertes fiscales ont été générées, sauf si une autorisation est obtenue avant un tel changement de propriété. À cet
effet, une requête pour le maintien des pertes fiscales a été déposée par Cabovisão le 28 juillet 2006. Ces pertes
fiscales n’ont pas été incluses dans la répartition préliminaire du prix d’achat. Enfin, la filiale de la Compagnie n’a pas
complété l’évaluation des coûts éventuels reliés à la restructuration et l’intégration des activités de Cabovisão pouvant
donner lieu à la constatation d’un passif dans la répartition du prix d’achat. Par conséquent, les montants réels
attribués à chacun des actifs identifiables acquis et des passifs assumés et les résultats d’exploitation connexes
varieront par rapport aux montants enregistrés initialement et les écarts pourraient être significatifs.
- 27 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2006
(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)
7. Dette à long terme
Échéance Taux d’intérêt
30 novembre
2006
31 août
2006
(non vérifié) (vérifié)
Compagnie mère
Crédit à terme 2009 6,63 %
(1)
19 000 $ 19 000 $
Obligations découlant de contrats de location-acquisition 2010 6,49 – 6,61 131 138
Filiales
Crédit à terme
Crédit à terme 2011 5,42
(1)
150 000 150 000
Crédit à terme – 17 358 700 € 2011 4,69
(1)
26 274 24 573
Crédit rotatif
Devises canadiennes 2011 5,46
(1)
10 000 -
Euros – 311 500 000 € (317 000 000 € au 31 août 2006) 2011 4,69
(1)
471 486 448 745
Débentures garanties de premier rang série 1 2009 6,75 150 000 150 000
Billets garantis de premier rang
Série A – 150 millions $ US 2008 6,83
(2)
171 330 165 795
Série B 2011 7,73 175 000 175 000
Débentures subordonnées garanties série A 2007 8,44 125 000 125 000
Crédit reporté
(3)
2008 – 67 320 72 855
Obligations découlant de contrats de location-acquisition 2010 6,42 – 8,36 4 718 5 009
Autres – – 35 43
1 370 294 1 336 158
Moins : portion à court terme 126 911 126 904
1 243 383 $ 1 209 254 $
(1)
Taux d’intérêt moyen sur la dette au 30 novembre 2006, incluant les frais d’estampillage.
(2)
Les conventions d’échange de devises croisé es ont donné lieu à un taux d’intérêt annuel réel de 7,254% sur l’équi valent en dollars canadiens de la dette libellée en dollar US de l a filiale de la
Compagnie, Cogeco Câble inc.
(3)
Le crédit reporté représente le montant qui serait payable au 30 novembre 2006 et au 31 août 2006 en vertu des conventions d’éc hange de devises couvrant les billets garantis de prem ier rang
série A libellés en dollars US de la filiale de la Compagnie, Cogeco Câble inc.
Les intérêts sur la dette à long terme pour la période de trois mois terminée le 30 novembre 2006 totalisent
20 451 000 $ (13 209 000 $ en 2005).
- 28 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2006
(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)
8. Capital-actions
Autorisé, en nombre illimité
Actions privilégiées de premier et de second rang pouvant être émises en série, ne compo rtant aucun droit de vote,
sauf tel qu’il est prévu par la loi ou aux statuts de la Compagnie.
Actions à droits de vote multiples, 20 votes par action.
Actions subalternes à droit de vote, 1 vote par action.
30 novembre
2006
31 août
2006
(non vérifié) (vérifié)
Émis
1 849 900 actions à droits de vote multiples 12 $ 12 $
14 714 553 actions subalternes à droit de vote (14 702 556 au 31 août 2006) 117 660 117 540
117 672 $ 117 552 $
Au cours de la période, les transa ctions sur les actions subalte rnes à droit de vote ont été les suivantes :
Trois mois terminés le Douze mois terminés le
30 novembre 2006 31 août 2006
(non vérifié) (vérifié)
Nombre
d’actions
Montant
Nombre
d’actions
Montant
Solde au début 14 702 556 117 540 $ 14 600 104 116 155 $
Actions émises contre espèces en vertu du régime d’achat
d’actions offert aux employés et du régime d’options
d’achat d’actions
11 997
120
102 452
1 385
Solde à la fin 14 714 553 117 660 $ 14 702 556 117 540 $
- 29 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2006
(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)
8. Capital-actions (suite)
Régimes d’intéressement au capital
La Compagnie offre à ses employés et à ceux de ses filiales un régime d’achat d’actions, et offre également à
certains dirigeants un régime d’options d’achat d’actions qui sont décrits dans les états financiers consolidés annuels
de la Compagnie. Aucune option d’achat d’action n’a été octroyée aux employés par COGECO inc. au cours du
premier trimestre. Cependant, la filiale de la Compagnie, Cogeco Câble inc., a octroyé 197 407 options d’achat
d’actions (123 342 en 2005) comportant un prix d’exercice de 26,63 $ (29,05 $ en 2005) dont 56 335 options d’achat
d’actions (31 743 en 2005) ont été octroyées à des employés de COGECO inc. La filiale de la Compagnie a aussi
octroyée 376 000 options d’achat d’actions comportant un prix d’exercice de 26,63 $ dont 262 400 options d’achat
d’actions ont été octroyées à des employés de COGECO inc . Les droits de ces optio ns sont acquis sur une période
de trois ans débutant l’année suivant la date de l’octroi des options et sont exerçables sur une période de dix ans.
L’acquisition des droits reliés à ces options est conditionnelle à l’atteinte de certains objectifs financiers annuels par la
filiale Portugaise, Cabovisão-Televisão por Cabo, S.A., sur une période de trois ans. La Compagnie comptabilise un
coût de rémunération pour les options octroyées depuis le 1
er
septembre 2003. Une charge de 261 000 $
(163 000 $ en 2005) a été comptabilisée pour la période de trois mois terminées le 30 novembre 2006. Si le coût de
rémunération avait été déterminé selon la méthode de la juste valeur à la date d’attribution des options, pour les
options octroyées entre le 1
er
septembre 2001 et le 31 août 2003, le bénéfice net et le bénéfice par action pour la
période de trois mois terminée le 30 novembre 2005 auraient été réduits monta nts pro forma suivants :
Trois mois terminés les 31 août Trois mois terminés le 30 novembre
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Bénéfice net
Présenté $ $ $ 4 593 $
Pro forma 4 585
Bénéfice par action de base et dilué
Présenté $ $ $ 0,28 $
Pro forma 0,28
La juste valeur des options octroyées par la filiale de la Compagnie, Cogeco Câble inc., durant la période de trois
mois terminée le 30 novembre 2006 était de 7,37 $ (9,46 $ en 2005) par option. La juste valeur a été estimée à la
date d’attribution, pour les fins de détermination des coûts de rémunération reliés aux options, au moyen du modèle
d’évaluation d’options binomial en fonction des hyp othèses suivantes :
2006 2005
Taux de dividende prévu 1,27 % 1,27 %
Volatilité prévue 32 % 39 %
Taux d’intérêt sans risque 4,05 % 3,70 %
Durée prévue en années 4,0 4,0
Au 30 novembre 2006, la Compagnie avait des options d’achat d’actions en circulation permettant d’acquérir 303 779
actions subalternes à droit de vote. Ces options peuvent être levées à des prix variant de 10,00 $ à 37,50 $ et à
diverses dates allant jusqu’au 19 o ctobre 2011.
Une filiale indirecte de la Compagnie, TQS inc., a aussi adopté un régime d’options d’achat d’actions pour certains
dirigeants et employés-clés. Au cours du premier trimestre, 170 269 options d’achat d’actions (aucune en 2005) ont
été octroyées par TQS inc. Aucune charge (30 000 $ en 2005) n’a été comptabilisée au cours de la période de trois
mois terminée le 30 novembre 2006 relativement à ce plan.
- 30 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2006
(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)
9. Écart de change cumulatif
L’écart de change cumulatif qui est présenté à l’avoir des actionnaires est le résultat de la fluctuation des taux de
changes lors de la conversion des investissements nets dans les établissements étrangers autonomes ainsi que des
gains et pertes de change sur la dette à long terme libellée en devise qui est utilisée comme élément de couverture
de ces investissements nets. La variation nette de l’écart de chang e cumulatif se résume comme suit :
Trois mois terminés le
30 novembre
Douze mois terminés le
31 août
(non vérifié) (vérifié)
Effet de la fluctuation du taux de change sur la conversion des investissements nets
dans des filiales étrangères autonomes
$
29 758
$
(12 412)
$
Effet de la fluctuation du taux de change sur la conversion de la dette à long terme
utilisée comme élément de couverture des investissements nets dans des filiales
étrangères autonomes (déduction faite des impôts sur les bénéfices de 1 703 000 $
pour la période de douze mois terminée le 31 août 2006)
(22 398)
7 960
$ 7 360 $ (4 452) $
10. États des flux de trésorerie
a) Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation
Trois mois terminés les 31 août Trois mois terminés les 30 novembre
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Débiteurs $ $ (18 649) $ (12 216) $
Impôts sur les bénéfices à recevoir (1 672) (493)
Charges payées d’avance (3 516) 641
Droits de diffusion (396) (7 258)
Créditeurs et charges à payer (74 866) (42 558)
Droits de diffusion à payer 5 553 8 087
Impôts sur les bénéfices à payer 3 867 (299)
Produits reportés et perçus d’avance 3 921 2 183
$ $ (85 758) $ (51 913) $
b) Autres informations
Trois mois terminés les 31 août Trois mois terminés les 30 novembre
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Immobilisations acquises par le biais de contrats de location-acquisition 205 $ - $
Intérêts versés 24 618 16 374
Impôts sur les bénéfices versés 1 279 2 076
- 31 -
COGECO INC.
Notes afférentes aux états financiers consolidés
30 novembre 2006
(les données des tableaux sont en milliers de do llars, sauf les données par action)
11. Avantage sociaux futurs
La Compagnie et ses filiales offrent à leurs employés des régimes de retraite contributifs à prestations déterminées, à
cotisations déterminées ou un régime enregistré d’épargne-retraite collectif qui sont décrits dans les états financiers
consolidés annuels de la Compagnie. La charge totale liée à ces régimes s’éta blit comme suit :
Trois mois terminés les 31 août Trois mois terminés les 30 novembre
2006 2005 2006 2005
(non vérifié) (non vérifié) (non vérifié) (non vérifié)
Régime de retraite à prestations déterminées $ $ 819 $ 1 118 $
Régime de retraite à cotisations déterminées et régime enregistré d’épargne-retraite collectif
621 487
$ $ 1 440 $ 1 605 $
12. Éventualités
Secondes options de vente et d’achat de TQS inc.
Le 15 février 2002, les actionnaires de 3947424 Canada Inc. (« TQS Holdco »), Cogeco Radio-Télévision Inc.
(« CRTI ») et Bell Globemedia inc. (« BGM »), ont conclu une convention entre actionnaires à la suite de l'acquisition
de TQS inc. (la « convention entre actionnaires »). Le 31 octobre 2002, BGM a transféré ses actions de TQS Holdco
à CTV Television inc. (« CTV »), filiale de BGM. La convention entre actionnaires accorde le droit à CTV d’aviser
CRTI, au cours d’une période de 180 jours débutant le 15 février 2007, de son offre de vendre à CRTI toutes les
actions qu’elle détient dans TQS Holdco pour une contrepartie entièrement en espèces calculée à la juste valeur
marchande de TQS Holdco, multipliée par le ratio des actions détenues par CTV par rapport à la totalité des actions
émises et en circulation du capital de TQS Holdco, et multipliée par 1,15. CRTI peut choisir d’acquérir les actions de
CTV dans les 90 jours suivant la réception de l’avis de vente en présentant un avis de levée de l’option à CTV. Si
CRTI choisit de ne pas lever ou omet de lever cette option, CTV peut, dans les 90 jours suivant ce choix ou l’omission
de lever l’option par CRTI, envoyer un avis d’achat à CRTI visant l’acquisition de toutes les actions détenues par
CRTI dans TQS Holdco, pour une contrepartie entièrement en espèces calculée à la juste valeur marchande de TQS
Holdco, multipliée par le ratio des actions détenues par CRTI par rapport à la totalité des actions émises et en
circulation du capital de TQS Holdco, et multipliée par 1,30. À moins que les parties décident de modifier la
convention entre actionnaires , dans l’éventualité que CTV avise CRTI de son offre de vendre à CRTI toutes les
actions qu’elle détient dans TQS Holdco, et que CRTI ne les achète pas et que CTV n’achète pas les actions de
CRTI, CRTI et CTV se sont entendus pour mettre en vente toutes les actions de TQS Holdco à une tierce partie, sujet
aux autorisations gouvernementales requises, avec l’objectif d’obtenir le prix le plus élevé possible et de maximiser la
valeur pour l’actionnaire.
Le 31 août 2006, BGM a annoncé qu'elle avait complété sa nouvelle structure de propriété, aux termes de laquelle
BCE a vendu 48 % de sa participation comportant droit de vote dans BGM à The Woodbridge Company Limited et
ses filiales, au Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l'Ontario et à Torstar Corporation. Cette
opération constitue un changement de contrôle aux termes de la convention entre actionnaires et, par
conséquent, déclenche l'application de certains droits d'achat conformément à la convention en faveur de CRTI
d'acheter la totalité, et non moins de la totalité, des actions dont CTV est propriétaire.
Le 30 novembre 2006, COGECO inc. a confirmé que CRTI n’exercera pas son droit d’acheter la participation de 40 %
que CTV détient dans TQS Holdco à la suite du changement de contrôle de BMG qui a eu lieu le 31 août 2006 et qui
a déclenché le droit de CRTI d’acquéri r toutes le s actions de TQS Holdco appartenant à CTV .
En outre, CRTI, CTV et TQS Holdco ont modifié la convention entre actionnaires de manière à reporter le début de la
durée de la seconde option de vente qui y est prévue du 15 février 2007 au 1
er
janvier 2009.